焦炭：六轮提价后能否持续上涨？ 300元/吨

【焦炭第六轮提价落地，后市走势引关注】10 月 15 日，河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅 50 元/吨，干熄涨幅 55 元/吨。调整后，一级湿熄焦报 2010 元/吨；一级干熄焦报 2285 元/吨；中硫湿熄焦报 1810 元/吨。山东市场主流钢厂也对焦炭采购价进行了上调，湿熄、干熄分别上调 50 元/吨、55 元/吨。 上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨昊称，今年焦炭价格受下游需求疲软影响，整体偏弱运行，价格跌多涨少，重心下移。近期焦炭价格进入新一轮上涨周期，10 月以来已落地六轮上涨，累计上调 300/330 元/吨，第七轮提涨计划已提上日程。 杨昊认为，焦炭价格上涨由多方面原因造成。宏观利好政策频出，刺激下游钢材市场，钢市信心提振，带动期货市场上涨，市场情绪修复，推动原燃料现货市场上涨。钢厂利润好转，复产积极性增加，铁水增产，供应增速慢于需求增长，且前一轮降价周期内，下游钢厂多主动降低自身厂内库存，铁水产量上升，钢厂释放刚性补库需求，市场表现为紧平衡，推动焦炭价格持续上涨。 焦炭处于钢铁生产上游环节，在钢铁生产中至关重要。钢铁生产先开采铁矿石，经选矿等处理后得到铁精矿，再与焦炭等一起送入高炉冶炼得到生铁，生铁经进一步加工制成各种钢铁产品。

宏观政策利好不断，近期楼市、股市迎来重磅利好政策刺激，与房地产市场密切相关的钢铁市场预期增强，钢厂生产积极性提高，带动原料价格上涨，焦炭、铁矿石等价格上涨。 杨昊指出，在煤焦钢利润链条中，焦企处于底部位置，且焦炭品种和地区间利润差异偏大，准一捣固干熄焦利润相对较好，顶装焦炭仍面临亏损压力；同时区域上主产地焦企利润偏好，非主流地区还在亏损中，焦企提涨存在基础。 焦炭企业已巨亏两年，今年上半年，焦炭市场供需双弱，价格大幅下滑。国内 A 股上市的 7 家焦炭企业中，6 家陷入亏损，美锦能源亏损 6.83 亿元，陕西黑猫次之，亏损 4.46 亿元。 国庆假期前，焦炭价格第二轮提涨落地，焦企利润修复，但整体仍处盈亏边缘，焦企开工未明显回升，焦炭延续供应偏紧格局。10 月 16 日，唐山焦炭价格为 1800 元/吨，不到一个月累计上涨 300 元/吨，涨幅高达 20%。 分析师傅高一称，焦炭主要产区在北方，最大产区在山西，还有内蒙古、陕西、山东、河北等华北及华东地区。目前，焦化企业普遍有利润，但原料煤价格上涨，焦炭成本增加，主产区利润普遍在 100 元以下。 业内人士指出，随着焦炭价格上涨，焦化厂利润已基本“由亏转盈”，焦炉整体提产意愿加强，但因钢厂生产积极性上升，焦炭消耗量增加，需求增多，焦化厂内库存仍低位运行。

对于焦炭未来行情，杨昊分析，当前焦炭供需紧平衡，焦企复产持续，供应会与需求相匹配，且焦炭产能过剩，供应增长有想象空间，市场供需将走向宽松。10 月宏观面带动商品市场走强，供需基本面环比修复，成材表需增加，支撑焦炭价格。后续需关注宏观面对下游实际需求边际改善的持续作用。 杨昊进一步指出，金九银十消费旺季将过，若政策支持不足，前期价格上涨条件不复存在，煤焦市场将回归基本面，现货库存需实际需求消化，届时焦炭价格会进入新一轮回调期。 傅高一说，目前焦炭第六轮提价虽落地，但市场情绪转弱，前期钢材价格上涨快，焦炭上涨滞后。节后钢材价格回调，焦化和钢厂开工率高，供需格局未变。但钢材价格持续下行，钢厂利润收缩，有钢厂产生提降意向。目前成材成交不理想，若持续偏弱，钢材价格下行，对焦炭利空，后续上涨难度大，市场第六轮涨完后，看稳情绪多。